20150407|1095家公司派现超6100亿元

导读

• 王保安副部长“社保基金不入市”的谈话有重大疏漏
• 1095家公司派现超6100亿元
• 今日视点：职业年金年缴费逾1000亿元 具体投资办法正在制定
• 融资规模与上轮基本持平 本月打新冲击相对缓和
• 今年已有10家公司  并购重组申请被否
  

王保安副部长“社保基金不入市”的谈话有重大疏漏
　　■证券日报 董少鹏

　　4月1日，李克强总理主持召开国务院常务会议，决定从四个方面适当扩大全国社保基金投资范围。4月3日，在被问及新近扩大社保基金的投资范围为何不包括股票时，财政部副部长王保安表示，“为什么不直接进入股市呢？股市大家都知道，这是高风险、高收益特征非常明显的投资行为。社保基金作为国家的战略储备，我们俗话讲是老百姓的“养命钱”，是全民的财富，不能去冒这个风险，所以从安全第一、审慎原则考量，没有直接进入股市。至于说投资的企业上市，那是另外一套风控体系和评价标准。”
　　笔者认为，王保安的这一回答存在重大疏漏和偏差，容易引起公众误读；既不利于社保基金的管理，也不利于股市的健康发展。
　　第一，他只说社保基金不直接进入股市的部分，却不讲社保基金已经以委托方式投资股市的部分，也不讲社保基金转持上市公司国有股权的部分，这样的政策表述是不完整的。
　　第二，他过于笼统地讲股市的高风险、高收益这个一般性特征，却回避了股市对资产的保值增值功能，回避了蓝筹股、优先股对长期投资者的支持功能，这样的认识是很片面的。
　　第三，他把社保基金作为“养命钱”的一面与股市有风险的一面截然对立起来，把社保基金与股市的关系夸大为“水火不相容”，是不严谨、不科学的。这是因为：1.股权分置改革之后，所有上市公司的国有股的一部分都要划转给全国社保基金，而全国社保基金在禁售期满后可以通过二级市场变现；2.此次扩大全国社保基金直接股权投资范围，“从中央管理企业的改制或改革试点项目，扩大到中央企业及其子公司，以及地方具有核心竞争力的行业龙头企业包括优质民营企业”，这些企业上市后的股权也面临变现问题。“养命钱”的统筹汇集、保值增值、科学运用，是一个系统工程，不可能脱离股市。
　　第四，他对社保基金直投股权的上市前景，以“今后要不要上市，那是另外一套体系和评价标准”来表述，完全不能答疑释惑，实在难以自圆其说。
　　全国社保基金作为用于社会保障的战略储备资金，需要保值增值，也应当通过适当的方式分享经济发展的成果。同时，全国社保基金按规定比例投资于有固定收益的各类债券和存款、股票、实业等，已经形成了价值投资、长期投资、责任投资的先进理念。社保基金投资股市，着眼于分享国民经济增长的长期收益，着眼于分享股票市场健康发展的成果。社保基金不会采取短期投资行为，不会依靠股市的大起大落炒作盈利；相反，它是股市中的一支稳定力量。
　　2001年12月份，经国务院批准，由财政部和劳动和社会保障部颁布的《全国社会保障基金投资管理暂行办法》第二十五条明确规定，“社保基金投资的范围限于银行存款、买卖国债和其他具有良好流动性的金融工具，包括上市流通的证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券”。《办法》同时规定，“理事会直接运作的社保基金的投资范围限于银行存款、在一级市场购买国债，其他投资需委托社保基金投资管理人管理和运作并委托社保基金托管人托管”。《办法》第二十八条规定，划入社保基金的货币资产的投资，按成本计算，银行存款和国债投资的比例不得低于50%，其中银行存款的比例不得低于10%，企业债、金融债投资的比例不得高于10%，证券投资基金、股票投资的比例不得高于40%。从2003年6月起，全国社保基金就开始拿出一定比例的资金，以委托投资的方式进入股市。这就确立了全国社保基金通过委托方式投资股市的模式，并且这一模式已持续至今。
　　实践证明，这一委托投资方式是可行的，也是有效的。社保基金是“养命钱”不假，但股市并不等于“害命市”；“养命钱”与风险控制可以统一起来，统一的契合点就是比例控制和风险管理。据今年3月中旬WIND资讯数据，2014年社保基金出现在约169家上市公司的前十大流通股股东名单里，并新进持有62只沪深股市个股；在169只重仓股里，逾九成股票今年以来持续上涨，62只新进股票也仅有个别处于下跌通道。
　　我们知道，与王保安持有类似观点的人并非一个两个，也并非今日才有。早在2001年全国社保基金筹划投资股市时，吴敬琏就指责中国股市是赌场、连赌场都不如。此次针对社保基金进入股市，也有人说，“中国A股是一个风险巨大的市场，这种风险难以预期，不可琢磨。社保基金进入这样的股市，将成为圈钱者的美食，操控股价者的猎物。”笔者认为，这种过分夸大中国股市风险的说法是不能成立的：1.任何股市都有风险，但风险是需要细分的，蓝筹股板块风险较小是全球投资者的共识。2. 中国股市作为经济数据和改革进程的晴雨表，并非完全不可预期，此次“改革牛”行情的出现就是对全面深化改革的反映。3. 任何投资者都应当防范风险，而不存在一部分投资者要防范风险、另一部分投资者可以放任风险的逻辑。中国股市并不鼓励赌徒。社保基金等长线投资机构的投资风格有助于引导市场稳健运行。4.一些人因为不了解股市，就把股市妖魔化，不仅伤害股市，也伤害中国经济发展和整体改革，应当进行“救治”。全国上下都要积极倡导理性科学的股市观。
　　王保安作为财政部的副部长，在十分严肃的场合如此谈论社保基金与股市的关系，给人以社保基金与股市不可能有任何关系的错觉，让我们深感意外。我们希望，如果回答的时间再充裕一些，或许他能够给出更加完整和专业的回答。当前，中国股市已经发生了重大变化，其长期投资价值已经呈现出来；社保基金投资股市并非“大冒险”，而是有各种规避风险、控制风险的手段。
　　笔者还要说明的是，无论我国的社保基金，还是我国的股市，在制度建设上都要坚持实事求是，同时坚持制度创新和制度优化。不能搞“我爱美国一草一木”、“我要复制美国一草一木”那一套。并非美国没有的制度，我们就不能有；也不是美国有的制度，我们就必须有。

1095家公司派现超6100亿元
上市公司2014年分红总规模超上年几无悬念
■证券日报见习记者 张 敏

　　随着2014年年报紧锣密鼓的发布，高送转行情一直受到市场的关注。据同花顺数据显示，目前A股市场上总计有1138家上市公司发布了分红转股方案。其中，已经实施、等待实施分红方案的上市公司有76家，分红方案处于董事会预案、股东大会通过状态的上市公司有1062家。
　　值得注意的是，在监管部门大力倡导上市公司以现金分红的方式回馈投资者之时，上市公司也积极响应号召，发出真金白银“大红包”。据Wind数据显示，总计有1095家上市公司拿出近6101.5亿元进行现金分红。其中，在已经实施、等待实施分红方案的上市公司中，有66家上市公司实施了现金分红，分红总计达到69.8亿元；在发布分红预案的上市公司中，有1029家上市公司将给股东发放现金红包6031.7亿元。
　　据记者统计，2013年，总计有1856家上市公司发布了现金分红方案，分红金额总计7099亿元，总计有12家上市公司现金分红额度超过百亿元。照目前数字测算，2014年上市公司现金分红总规模超过2013年基本上没有悬念。
　　在公布现金分红方案的上市公司中，有9家公司每股派息（税前）在1元(含)以上。这9家公司分配是：斯莱克每股派息（税前）1.5元，双汇发展每股派息（税前）1.42元，上汽集团每股派息（税前）1.3元，三联虹普、亚邦股份、森马股份、宇通客车、美的集团、永达集团每股派息（税前）1元。其中，永达集团的分红方案已经实施完毕。
　　斯莱克表示，考虑到广大投资者的合理诉求，鉴于公司目前股本规模较小，结合公司的经营业绩、财务状况和未来发展前景等因素，为回报股东，根据《公司章程》中利润分配政策的相关规定，提议2014年度利润分配预案为：公司计划以总股本约5323万股为基数，以现金形式向全体股东每10股派人民币15元（含税），同时公司还将进行资本公积转增股本，向全体股东每10股转增12股。据公司的业绩预告，公司2014年实现归属于上市公司股东的净利润约为8469.85万元。这意味着公司现金分红总额约为7985.5万元，占公司2014年净利润的比例为94%。
　　此外，包括江铃汽车、华东医药、海天味业、东阿阿胶、华夏幸福、方大特钢、泸州老窖等多家上市公司每股派息额度较高。
据统计，从现金分红总额来看，有302家上市公司分红超过亿元，其中14家上市公司的现金分红方案已经实施。在这302家上市公司中，有12家上市公司现金分红总额超百亿元。分别是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行、中国石油、招商银行、中国神华、上汽集团、浦发银行、中国石化、中国人寿等。
　　除了现金之外，上市公司送股也值得投资者的关注。据Wind数据，339家上市公司发布资本公积金转增股份的公告，其中有39家上市公司已完成了方案。在这339家上市公司中，有167家上市公司发布了以资本公积金向全体股东每10股转增10股以上的公告。
　　朗玛信息的利润分配预案显示，基于公司未来发展需要并结合公司2014年实际经营状况，为了积极回报股东，与所有股东分享公司未来发展的经营成果，在符合利润分配原则，保证正常经营和长远发展的前提下，提议朗玛信息2014年度利润分配及资本公积金转增股本预案：以朗玛信息2014年12月31日股本为基数，以资本公积金向全体股东每10股转增20股。据朗玛信息2014年年报，公司总股份数量为1.06亿股。4月3日，该股收盘价为246.9元。
　　另外，包括海润光伏、通鼎互联、浩宁达、国祯环保等也发布了每10股转增20股的公告。

今日视点：职业年金年缴费逾1000亿元 具体投资办法正在制定
■证券日报记者  左永刚


　　近日，国务院办公厅印发《机关事业单位职业年金办法》（以下简称《办法》，要求机关事业单位及其工作人员在参加机关事业单位基本养老保险的基础上，建立的补充养老保险制度，即职业年金。
　　按照《通知》要求，单位缴费按照个人缴费基数的8%计入本人职业年金个人账户；个人缴费直接计入本人职业年金个人账户。职业年金基金投资运营收益，按规定计入职业年金个人账户。职业年金基金的具体投资管理办法由人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门另行制定。
　　《通知》明确，职业年金基金应当委托具有资格的投资运营机构作为投资管理人，负责职业年金基金的投资运营；应当选择具有资格的商业银行作为托管人，负责托管职业年金基金。同时，职业年金基金必须与投资管理人和托管人的自有资产或其他资产分开管理，保证职业年金财产独立性，不得挪作其他用途。
　　今年1月份，国务院发布《关于机关事业单位工作人员养老保险制度改革的决定》，明确提出“机关事业单位在参加基本养老保险的基础上，应当为其工作人员建立职业年金”。人力资源和社会保障发布的相关数据显示，截至2014年三季度全国参加企业年金的职工人数为2200多万人。另有机构预测，目前机关事业单位人员共计约4000万人。
　　在多重政策利好之下，平安证券预计，由于职业年金的建立具有刚性，因此全国职业年金的参与率有可能达到70％以上，如果按照70％计算，全国参与职业年金的人员可达2800万人。按照目前全国机关和事业单位每月平均工资3000元计算，单位和个人每月缴费比例合计12％，产生的缴费收入为360元，以此推算每年职业年金的缴费规模超过1000亿元。

融资规模与上轮基本持平 本月打新冲击相对缓和

专家表示，IPO审核和发行速度同步加快，审核已每周超10家，发行也进入每月30多家的节奏

■证券日报见习记者乔誌东

　　

　　随着4月2日证监会下发30家公司的IPO核准批文，4月份的新股集中发行再度成为市场焦点。不过，尽管本次新股发行家数较之前有所抬升，但融资规模与上轮基本持平，在A股不断走牛的情况下，本次打新对市场资金的压力或不会太大。

　　截至4月6日，已有28家公司公布股票招股意向书、A股发行安排与初步询价公告，其中大豪科技、汉邦高科、曲美股份等9家公司于13日开启网下发行，康斯特、广生堂、航新科技等10家公司于14日开启网下发行，运达科技、浩云科技等5家公司于15日开启网下发行，普丽盛、金石东方等4家公司于16日开启网下发行。

　　从发行的基本情况来看，上述28家公司新股发行数量共计14.3804亿股，略低于上一轮的16.4328亿股，其中网下配售共计9.4475亿股，网上发行共计4.9328亿股。28家公司中，发行量最大的为江苏有线，新股发行数量高达5.97亿股，占总发行量的42%，堪称本批新股的“巨无霸”，该公司网下配售4.2亿股，网上发行1.77亿股；发行量最小的为康斯特，新股发行数量为1020万股，其中网下配售612万股，网下发行408万股。网上顶格申购该28只新股需配市值预计将达493.5万元。

　　从募资情况来看，上述28家公司预计募集资金151.39亿元，略低于上一轮的182.22亿元，其中江苏有线预计募集资金高达32.66亿元，独占22%的份额。

　　民生证券研究院执行院长管清友向《证券日报》记者表示，3月份24只新股网上网下申购占比分别为89%和11%，网上平均中签率为0.70%、网下获配比例为0.40%。假定本轮IPO网上、网下最终申购占比及中签率与3月份一致，则冻结资金总规模在2.3万亿元左右。

　　“尽管IPO数量高于3月份的24只，但预计募集资金额与3月份基本持平，因而冻结资金规模也大致相当，对资金面的冲击相对缓和。”管清友表示。

　　从估值的角度来看，本批新股预计平均估值较高，虽然尚未披露发行市盈率，但从近1月的行业静态市盈率来看，本批新股对应的近1月的行业静态市盈率平均为55.41倍，其中浩云科技和运达科技的近1月的行业静态市盈率高达122.75倍。

　　从所属行业的角度来看，28家公司中，制造业占多数，有22家，而医药制造业有3家，信息技术业有4家，社会服务业有1家，批发和零售贸易有1家。

　　平安证券投行部一位人士告诉《证券日报》记者，上周有30家获批文，本周将有13家上会，表明IPO审核和发行速度同步加快，审核已每周超10家，发行也进入每月30多家的节奏。

今年已有10家公司  并购重组申请被否

■证券日报记者朱宝琛

　　日前，中国南车与中国北车的重大资产重组事项获得无条件审核通过。

　　中国南车和中国北车的合并，只是今年众多并购重组中的其中一例。今年以来，A股市场上的并购重组依然火热。来自证监会最新公布的数据显示，截止到4月3日，证监会接收的并购重组申请为123宗，其中，58宗为今年以来接收的。

尽管并购重组进行地风生水起，但证监会并没有放松审核。相反，对并购重组申请的审核有越来越严的趋势。这从并购重组申请被否的数量中可见一斑。

　　据记者统计，今年以来，证监会已经审核了57家公司的并购重组申请，其中有10家被否，否决率为17.54%。而这一数量已经超过去年全年的总和。统计显示，去年审核近200家公司的并购重组申请，被否的只有9家。

　　通过对上述10家并购重组被否的公司进行梳理，有的公司是因为不符合跨界重组新条款，如浩宁达重组后预计将形成智能电表、钻石首饰业务、锂电池隔膜三大主业的重组方案，显然没能说服并购重组委而遭到否决：发审委认为，上市公司所购买资产与现有主营业务没有显著协同效应。

　　还有多家公司的并购重组因标的资产问题折戟，具体涉及标的资产的财务状况、盈利能力和经营资质，如神州泰岳、永贵电器、群兴玩具、丰原药业和威华股份等。

　　此外，知识产权存在法律纠纷风险、无法在重组首次董事会后6个月内取得核准备案文件等也是并购重组被否的原因。