20150414丨两融余额5个交易日增近1000亿元 本周突破1.7万亿元是大概率事件

资本证券导读：

• 识别西方主导的“舆论秀” 不要把美国货币政策“圣旨”化
• 两融余额5个交易日增近1000亿元 本周突破1.7万亿元是大概率事件
• 中国铁建获37亿元埃及铁路大单
• 香雪制药配股申请17日上会 为创业板首家
  

识别西方主导的“舆论秀” 不要把美国货币政策“圣旨”化
证券日报 阎岳
　　
　　去年下半年以来，一个颇显神秘的舆论氛围是，媒体不时要议论、揣测一番美联储会不会在“声明”中去掉“有耐心”这个词汇。一个货币政策机构，其一个单词的使用被如此炒作，提升到圣旨的程度，实在令人唏嘘不已。笔者认为，中国作为一个主权国家，应该冷静看待这种“舆论秀”，减少盲从。
　　不可否认，美国作为世界第一大经济体，美元作为世界货币，其货币政策的调整自然会对其他国家产生重大影响，但已经成为世界第二大经济体的中国，国内经济有极强的韧性、有极强的内部调节能力，整天盯着美联储主席耶伦的只言片语，以为我国货币政策真的要时刻“唯美国马首是瞻”，就是过度之举了。
　　我们可以追溯一下近年来中美货币政策背道而驰的两个案例。
　　一是2008年国际金融危机爆发之前的中美货币政策选择。
　　2007年9月份，美联储大幅度降息，之前中国刚刚加息，中美利率的反向变化让很多人担心：会不会有太多的热钱进入中国套利，给通胀压力较大的宏观调控制造新的困难，甚至改变当时中国实行的以紧缩为主的货币政策。
　　在当年9月份召开的“亚洲金融论坛”上，央行行长周小川对各界的这一担心进行了释疑。他强调，中国的货币政策会对外部因素保持关注，但主要关注本土的投资、消费和经济波动。
　　之后，央行在有力监管出入境资本流动的条件下，积极增加人民币汇率的弹性，这种政策搭配保障了央行货币政策的相对独立性。
　　二是2010年，美国新一轮量化宽松政策呼之欲出，美元超额投放以及美元大幅贬值引发的主要货币汇率的过度波动与无序调整，不仅扰乱了全球货币秩序，也使各国货币政策博弈更趋复杂。在这样的外部货币环境下，央行在10月19日突然宣布自次日起加息（在不到一年的时间里5次加息），改变了之前为应对国际金融危机而采取的降息通道。
　　此举被各界认为是央行在捍卫货币政策立场，保卫中国经济与财富不受他国货币政策调整而受冲击，更不会被发达国家绑定为其货币政策失当埋单。同时，中国货币政策“以我为主”的立场得到强化，同时也宣告对于“货币战争”，中国已经做好了打持久战的心理准备和战略准备。
　　以上两个案例，说明中国的货币政策“以我为主”是长期策略，但这并不是说对外部经济金融环境的变化无动于衷。在央行货币政策委员会例会公报中，几乎都会有“密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化”的措辞出现。
　　现在回到我们该如何应对美国加不加息的这个问题上来。
　　中国货币政策强调“以我为主”，并不是不关注外部货币变化，而是兼顾内外，统筹决策，统筹施策。对于美国何时加息、力度多大，我们都应该做好及时应对的预案，但切不可将其作为核心任务来应对。因为，中国经济与国际经济的关系是，既要受到外部影响，也对外部发挥影响，是你中有我、我中有你，而不是单向地依赖外部。那么，对美国货币政策变动可能带来的影响，完全可以吸收和化解。现在并不存在美国打喷嚏，中国就必然感冒的逻辑。
　　需要强调的是，我们要谨防过度追随美国货币政策，采取失当措施，对国内经济带来负面影响。比如，2013年6月，美国货币政策紧缩预期的升温曾导致我国资本明显外流，成为国内“钱荒”的一个导火索。事后来看，当时央行采取的应对措施是滞后的。
　　因此，如果一旦美国确定加息，就需要央行及时通过公开市场操作、降准等工具向金融市场补充流动性，对冲其影响。同时，政策决策者与市场保持良好的沟通，适时引导和稳定市场预期，也非常重要。
　　最后，作为世界第二经济体，中国应该拥有、事实上也开始拥有在世界金融领域的基本话语权，比如参与国际货币基金改革，设立亚投行，设立丝路基金等。一是要与不断上升的经济地位相匹配，二是要维护本国基本的发展权益，中国的货币政策应该与“影响力释放者”的国家角色相适应，而不是相反。分析人士也应该摒弃把美国货币政策当“圣旨”，把耶伦只言片语当“灯塔”的思维惯性，不要随西方媒体的舆论秀而起舞。而应当把更多的将注意力放在中国正在进行的金融改革上以及为支持中国经济转型升级而做出的货币政策工具选择上。

两融余额5个交易日增近1000亿元 本周突破1.7万亿元是大概率事件
证券日报见习记者 乔誌东
　　
　　在大盘节节攀升，上证指数站稳4000点的同时，两市两融余额也在急剧增加。4月10日，沪深两市融资融券余额已达16520.06亿元，较4月3日增加了近1000亿元，同时沪深两市融资余额与融券余额的差值也提高到16340.82亿元。两融余额在本周突破1.7万亿元是大概率事件。
　　根据沪深交易所的最新数据，截至4月10日，沪市融资融券余额已达10996.61亿元，逼近1.1万亿元，同时深市融资融券余额也达5523.99亿元，均创历史新高。同时，从融资余额与融券余额的差值来看，沪市为10876.3亿元，深市为5464.52亿元，沪深两市两融余额差值总和与3月底相比，提升幅度已达11.3%。
　　目前，A股的融资融券的规模和风险保持较为平稳的状态。数据显示，4月10日，沪深两市的总市值约为51.81万亿元，融资余额为16430.73亿元，融资余额占市值的比例约为3.2%；沪深两市融资交易额为3514.47亿元，当日总成交金额为12376.3亿元，融资交易额占总成交金额的28.4%。
　　A股加杠杆的速度一直保持高位。自4月份以来，沪深两市融资融券余额的日变化率均为正值，其中最高为4月7日，较前一日提升2.05%，这是自2月25日以来的最高值；最低为4月3日，较前一日提升1%，平均为1.42%。
　　“目前场外资金入市节奏不变。”南方基金首席策略分析师杨德龙向《证券日报》记者表示，从经济数据来看，3月份CPI同比仅上升1.4%，PPI同比下降4.6%，显示国内通缩压力仍然较大，近期债券市场出现较大回调，显示宽松政策力度依旧不够，因此可以合理预期央行将进一步放松货币政策，促进经济企稳和股市上涨，中长期A股仍有空间。
　　两融余额的迅猛增加是投资者不断入市的一个注脚。根据中国结算的最新数据，3月30日至4月3日，A股新开账户数为156.13万户，仅次于前一周的166.8万户。
　　值得一提的是，4月3日证监会通报了第二批两融审查结果，认为本批券商两融业务总体规范，没有发现重大违法违规行为，不过对华泰、国信等六家券商采取了监管措施。对此，国泰君安分析师邱冠华认为，本批的两融审查结果更像是靴子落地，而非利空再袭。本次结果相对1月份处罚结果更轻。而且放开一人一户、央行发布信贷资产证券化注册制等均能对冲该事件对券商的不利影响。
　　昨日，上证指数一路上行，最终大涨2.17%收报4121.71点，再创新高。
　　“受金融、地产板块强势领涨的带动，股票市场近期整体上涨。A股、H股、B股全面开花，新高不断刷新，沪指也7年来首度站稳4000点。”交通银行资管中心高级分析师陈鹄飞向《证券日报》记者表示，预计在“强基建”继续加码、货币政策预期进一步放松、自然人投资者“一人多户”开闸等多因素利好的推动，本周A股仍将趋势性走强。

中国铁建获37亿元埃及铁路大单
证券日报见习记者 刘斯会
　　
　　昨日晚间，中国铁建股份有限公司（简称：中国铁建）发布了新签海外合同公告。公告显示，2015年4月12日，中国铁建下属中国土木工程集团有限公司与埃及国家铁路公司签署了埃及国家铁路网轨道更新项目合作框架协议，预计金额6亿美元，约折合37.26亿元人民币，约占中国铁建中国会计准则下2014年营业收入的 0.63%。
　　中国铁建表示，双方将在此框架协议下，就相关详细内容进一步商谈，未来将签订详细的实施合同。据中国铁建内部人士透露，此单是今年以来金额比较大的一单。
　　中国铁建海外签单早已成为常态，根据中国铁建2014年年报显示，去年全年公司新签署合同额8277.08亿元，为年度计划的108.04%。其中，海外新签合同额首次突破千亿元大关，达到1278.02亿元，同比增长59.74%，占新签合同总额的15.44%。
　　中国铁建表示，公司在逐步理顺海外经营管理体制机制的同时，着力利用国家政策，加强高层对接沟通，创新经营模式，深耕支柱市场，紧抓重大项目上下功夫，去年全年海外新签合同额达到1278.03 亿元，同比增长59.74%。先后承揽了尼日利亚沿海铁路、沙特内政部安全总部发展项目、孟加拉高速公路项目等一大批项目。尼日利亚阿卡铁路、土耳其安伊高铁通车，安哥拉本格拉铁路顺利建成并试运行，受到所在国政府的高度赞誉和我国领导人的肯定，在国际国内赢得了知名度。
　　展望2015年，中国铁建表示，公司仍然有较好的外部发展环境。在经济下行压力较大情况下，中央政府高度重视优化经济发展战略格局，重点实施“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大开发战略，更加重视和支持铁路、公路、棚户区改造、新型城镇化建设，与20多个国家进行的高铁合作或者洽谈，金砖开发银行、亚洲基础设施投资银行等金融机构的设立，都为公司开拓国内国际市场提供了广阔前景。
　　此外，值得注意的是，2014年全年，中国铁建完成完成营业收入5919.69亿元，实现利润总额（税前利润）149.52亿元，净利润115.72亿元，每股收益0.92元，均创历史新高；公司经营活动产生的现金净流量由负转正，达到65.825亿元，这是中国铁建近5年以来的最好水平。
　　知名财经评论员艾明堂在接受《证券日报》记者采访时表示，中国铁建接海外订单已经成为一种常态，一般都是几十亿元的单子，而中国铁建去年海外新签合同额同比增长59.74%，估计今年还会继续增长，增长幅度或还在50%至60%左右。

香雪制药配股申请17日上会 为创业板首家
证券日报记者 朱宝琛
　　
　　根据证监会4月13日发布的公告，发审委将于4月17日审核广州市香雪制药股份有限公司的配股申请。
　　这是对创业板公司首家配股申请的审核。
　　根据香雪制药此前发布的公告，公司拟按每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售股份，预计募集资金总额不超过16亿元，将全部用于偿还银行贷款和补充流动资金，其中不超过6亿元用于偿还银行贷款，其余全部用于补充流动资金。
　　随着去年5月份创业板再融资新规的出台，创业板公司开始不断探寻再融资的方式，不过绝大多数均为定增，香雪制药推出配股再融资可谓是开启了创业板配股先河。
　　市场人士表示，不管是定增还是配股，创业板公司进行再融资有助于改善公司的资金状况，有利于公司的经营发展。但是，也要警惕有些公司可能存在借融资的名义，把资金用于其他活动，这将会给市场带来不可预知的风险。
　　与此同时，根据证监会公告，发审委还将于4月17日审核5家公司的首发申请分别是拟在主板上市的金发拉比妇婴童用品股份有限公司和创业板上市的深圳市雷赛智能控制股份有限公司、四川迈克生物科技股份有限公司、深圳四方精创资讯股份有限公司、上海中信信息发展股份有限公司。
　　根据证监会发布的公告，4月13日召开的并购重组会，审核通过了北京东土科技股份有限公司和江苏金飞达服装股份有限公司的并购重组申请。其中，东土科技为有条件通过，证监会给出的审核意见为：请申请人补充披露本次交易两次评估结果差异的具体原因，并请独立财务顾问、评估师核查并发表明确意见。
　　此外，4月17日，并购重组委还将审核深圳新宙邦科技股份有限公司和上海大智慧股份有限公司的并购重组申请。