20150414丨罗杰斯称香港房价三年内跌50% 李嘉诚打折甩卖楼盘

经济金融导读：

• 策划：京津冀一体化规划将出 曹妃甸能做什么
• 万亿地方债置换启动 地方政府减负四五百亿
• 罗杰斯称香港房价三年内跌50% 李嘉诚打折甩卖楼盘
• 港媒：王岐山回应是否特赦贪官 称“还不到时候”
  

策划：京津冀一体化规划将出 曹妃甸能做什么

万亿地方债置换启动 地方政府减负四五百亿
2015-04-13 02:06:22 来源：第一财经日报  作者：陈益刊

　　一万亿地方债置换已经启动。《第一财经日报》记者发现，已有部分地方省份开始发债准备。其中安徽、江苏等已在组建债券承销团，安徽、天津、河北、广西、贵州等已招标信用评级机构。
　　近期地方政府偿债迎来高峰期，根据之前的审计报告，截至2013年上半年地方政府负有偿还责任的存量债务中，2015年到期需偿还近1.86万亿元。不久前，经国务院批准，财政部下达了1万亿元地方政府债券置换存量债务额度，从而达到置换后地方政府债务延长，利率降低的效果，缓解了债务风险。
　　地方存量债务如何置换成政府债券？置换债券能在多大程度上缓解地方债危机？会否有第二个1万亿置换债券？伴随着置换启动，市场的这些问号将逐步找到答案。
　　地方政府减负，这点是肯定的。根据财政部测算，1万亿元的置换债券能让地方政府一年减轻利息负担400亿元~500亿元。
　　怎么发：一般债券和专项债券
　　此前财政部有关负责人答问的信息显示，1万亿元的置换债券将分为一般债券和专项债券，前者针对没有收益的公益性项目，最终由一般公共预算收入还本付息，后者针对有一定收益的公益性项目，最终由项目对应的政府性基金或专项收入还本付息。
　　为确保1万亿置换债券资金用于偿还存量债务，财政部也划出几条红线，比如这笔钱只能用于偿还债务本金，不得用于付息，不得用于经常性支出等。
　　目前，一些地方已经相继披露首批发行一般债券额度。比如安徽确定首批一般债券发行规模为258亿元，江苏则为648亿元。
　　一位资深评级人士告诉《第一财经日报》记者，目前评级机构参与评级的地方债券多是置换债券。
　　一位主管融资平台公司的地方财政人士告诉本报记者，地方在拿到置换债券额度之后，会用这笔发行债券的钱用于归还到期的银行贷款。由于债券属于直接融资，利率相对银行贷款要低，而且债券期限长，如此缓解了地方偿债压力。
　　比如某市有一笔今年10月份到期、连本带息总计为8亿元的债务，该市政府在5月份通过省级政府代发总额为8亿元的10年期低息债，发行成功之后，将8亿元本息还给债权人，然后在未来的10年内再归还新债权人的债务。
　　上述地方财政人士称，融资平台公司的贷款主要来自银行，当时银行贷款利率在6%~7%，如果替换成地方政府债券(二级市场收益率年化约3.5%)，成本将明显降低。
　　安徽省财政厅政府债务管理办公室有关负责人称，地方政府债券置换将有利于降低政府融资成本，置换后的融资成本会降低到5%左右。
　　如果考虑到一些地方借助“影子银行”的融资高成本，如信托融资的年化成本大多在10%以上，此次置换债券带来的融资成本降低将更明显。
　　获得置换债券最高额度(810亿元)的江苏省测算过，过去每年利息负担在80亿元~100亿元之间，通过发行地方债能减少一半的利息支出，既缓解了地方的支出压力，也为地方挪腾出一部分资金，用于加大其他支出。
　　谁来买：鼓励社会保险基金、住房公积金
　　上述财政人士告诉本报记者，置换债券发行的关键是看投资者买不买账。
　　中国债券市场分为银行间债券市场和证券交易所债券市场，而前者是债券市场的主体，而且其中多数债券是由银行持有，剩余部分由证券公司、基金公司、社保基金、保险公司等持有。
　　近日，财政部在有关一般债券和专项债券发行管理的两份文件中，都提到鼓励社会保险基金、住房公积金、企业年金、职业年金、保险公司等机构投资者和个人投资者在符合法律法规等相关规定的前提下投资一般债券和专项债券。
　　近日的国务院常务会议也决定，将社保基金的债券投资范围扩展到地方政府债券，并将企业债和地方政府债券投资比例从10%提高到20%。根据社保基金资产规模测算，社保基金最高可以购买3000多亿元的地方政府债券。
　　财政部部长楼继伟在博鳌论坛期间曾表示，置换债券主要还是金融机构来购买，“另外金融机构和证券公司承销，像其他的购买主体，包括个人也可能有一定的比例。”
　　上述评级人士对本报表示，债券市场能够消化这笔巨额地方债券。地方政府债券属于优质资产，银行肯定是购买置换债券的主力之一。地方政府债券允许在证券交易所债券市场上市交易，普通民众等也能够购买。
　　去年十个地区试点地方政府债券自发自还，其中山东等地出现了地方政府债券中标利率低于同期限二级市场国债收益率。不过，根据上述两份债券发行管理文件，之前地方债发行利率低于同期国债收益率的现象将不再出现。
　　楼继伟在博鳌论坛期间表示，整个地方政府最终需要偿还的债务规模在12万亿元~13万亿元。不少专家认为，1万亿元的置换债券额度明显不够，债务置换降低成本作用有限。
楼继伟称，财政部正在跟全国人大进行沟通，可能会根据地方此次发债情况，准备进一步的替换。

罗杰斯称香港房价三年内跌50% 李嘉诚打折甩卖楼盘
2015-04-13 07:54:20 来源：澎湃  

　　投资黄金等大宗商品眼光独到而或“商品大王”称誉的吉姆-罗杰斯（Jim Rogers），对香港楼市发出警号，他认为香港近年房价飙升，房地产泡沫已近破裂，并预期3年内香港房价会大跌五成以上。
　　罗杰斯是著名的投资家和金融学教授，他与巴菲特、索罗斯并称为全球三大金融巨头，被称为“华尔街神话”。
　　罗杰斯近日在新加坡接受《明报》采访时直言，香港楼市泡沫已处于极端阶段，出现大幅调整是合理的。香港物业住宅的大幅增加，“对价格是决定性因素”。
　　香港特区政府公布的《香港物业报告2015》中显示，2014年香港个人住宅的落成量（供应量）增加90%至15720个单位，较2013年的8250个单位几乎翻倍。特区政府预期，2015年和2016年两年的落成量将超过3万个单位。
　　罗杰斯表示，美国进入加息周期带来的去杠杆效应是更大的风险，不少投资者对此并未完全了解。罗杰斯称，如果未来两年美联储进入加息周期，引发美元持续升值、香港资金外流，“对香港损害很大”；香港政府可能会取消港币对美元的联系汇率制度，“届时香港房价也会受到冲击”。
　　香港于1983年起开始实行联系汇率制度，香港金管局通过外汇稳定基金将美元对港币汇率稳定在7.75-7.85之间。在现有联系汇率制度下，美联储加息将带动香港利率上升。据华尔街见闻报道，2005年美联储加息后，房贷利率突涨使香港私人住宅成交量在八个月内减少75%。
　　罗杰斯表示，金融市场未来几年内可能再度爆发系统性风险，这也是香港等高房价地区要面对的风险。“美国、欧洲、日本不断印钱，只能掩盖问题，但总有算账的时候”。
　　他认为，历史上两次金融风暴之间，很少超过10年，而上一次的金融海啸发生在2008年。罗杰斯提醒，三年内金融危机一旦发生，资金大幅撤出香港，房价将下跌超过50%。他表示，“有些人仍然会说，香港土地供应少，房价没有下降空间。但每次泡沫出现时都听到这句话，我就不会当真”。
　　去年香港经济并不稳定，香港旅游业降温对经济造成的压力也不容小觑。瑞银集团认为随着大陆赴港游客的数量减少和当地购房贷款成本的增加，持续十多年的香港地产牛市正在走向终结。瑞银预计，今年香港房价将下跌5-10%，租金则将下降5%左右。
　　香港金融管理局总裁陈德霖在今年2月初表示，香港楼市自去年下半年开始恢复活跃，住宅物业市场量价齐升，中小型单位房价于去年上半年升12%。
　　为了应对楼市泡沫，香港金融管理局于今年3月份两度出招，推出包括提高首付比例在内的三项调控措施，大力压缩购房者的金融杠杆。
　　香港楼市在2014年下半年开始走强，但向来对市场敏感的李嘉诚却在过去两年多次降价销售旗下楼盘，引发关于“抛售资产套现、香港楼市或将面临拐点”的猜测。
　　2014年，李嘉诚就频频降价销售旗下楼盘。2014年年初，李嘉诚旗下新年首个楼盘就推出七五折优惠，据报道，这一优惠水平当时在楼盘区域内最低，过低的折扣也被解读为李嘉诚看淡香港房地产后市。
　　到了2014年5月，李嘉诚旗下香港荃湾一个楼盘开盘也打了八五折，价格较同区较新楼低逾一成。
今年4月4日，李嘉诚旗下长江实业又以8折优惠促销其位于香港将军澳的楼盘。

港媒：王岐山回应是否特赦贪官 称“还不到时候”
2015-04-13 07:31:47 来源：观察者网  

　　据香港文汇报报道，中国社科院中国廉政研究中心副秘书长高波11日在湖北武汉进行“反腐新常态”主题演讲，他表示2014年是反腐“质性变革年”。他透露，中央纪委书记王岐山近期对是否有可能特赦腐败官员的提问，表态称“还不到时候”。
　　高波透露，近期有官员问王岐山，是否有可能对主动自首的腐败官员酌情特赦。要在两年前，王岐山肯定要拍桌子大骂，但这一次，王岐山只是长叹了一口气说，“还不到时候。”
　　该如何解读王岐山所说的“不到时候”？高波指出，首先特赦必须有底线，香港廉政公署“特赦令”中的提出“三不赦”或可成为范例，即性质恶劣不赦、正在查办不赦、外逃人员一律不赦。日前，中央将缉捕和抓捕潜逃在外的职务犯罪嫌疑人的“猎狐行动”升级为“天网行动”，足可见中央对海外追逃追赃的坚定态度。
　　更重要的是特赦必须等待时机，高波透露，早在2007年就启动过特赦机制，但是效果很差，鲜有官员站出来主动承认问题，问题在于惩处力度不够，“说与不说都一样，当然不会去说”。高波表示，只有等到反腐形成气候，“生态”再造完成后，特赦才有意义。
　　高波指出，2014年是反腐的关键年份，在去年周永康、徐才厚、令计划、苏荣“四大老虎”被查处，为反腐格局带来了“质性的变革”。
　　中国社科院的问卷调查结果显示，2012年民众对反腐的信心度不足60%，而近两年老百姓对反腐信心大幅提升，去年已有八成以上民众表示对反腐有信心，可见已有“人心回暖的苗头”。